公司发表2024年三季报。前三季度，完成运营收入9.06亿元，同比+23.83%；归母净利润3.28亿元，同比+33.98%；扣非后归母净利润3.29亿元，同比+36.73%。其间Q3单季完成运营收入3.47亿元，同比+69.16%，环比+33.62%；归母净利润1.38亿元，同比+94.21%，环比+53.55%；扣非归母净利润1.36亿元，同比+93.90%，环比+45.85%。

  Q3成绩超预期，主要是订单高增、项目检验添加所造成的。依据2024年中报，公司二季度以来订单增速显着，上半年累计新签订单约6.6亿元，同比添加超越30%，考虑公司收入承认周期为3-6个月，收入端敏捷添加。盈余

  端，24Q3毛利率/净利率别离为64.73%/39.7%，同比+2.19pct/+3.95pct。一方面，高毛利的产品销售占比提高，LKJ无线数据换装体系、调车安全防护体系（LSP）及车站管控体系加快推行，产品结构逐渐优化，归纳毛利率坚持添加；另一方面，公司经过办理提效，4项期间费用率算计21.99%，同比-5.4pct。

  现金流稳健，坚持高份额现金分红，股息率TTM为4.27%。前三季度运营活动现金流量净额为2.46亿元，同比+24.13%。公司发布前三季度利润分配预案，公司拟每10股派发现金股利人民币2.50元（含税），按到2024年9月30日的总股本（381,274,377股）测算，算计派发现金股利9531.86万元（含税），股息率TTM为4.27%。

  三大主营列控事务、铁路安防事务、高铁事务，掩盖普铁和高铁，竞赛格式杰出，获益于存量更新和技能晋级带来的商场扩容。（1）列控事务：LKJ无线数据换装体系敞开大批量加装，看好LKJ20000产品更新需求。据公司2024中报，到2023年底，LKJ体系应用于2.24万台机车和1,546列

  动车组上，LKJ存量商场约3.3万套；到2024年6月底，公司LKJ体系产品的商场占有率超越49%。考虑到LKJ体系生命周期8-10年，存量体系连续进入替换高峰期，2023年以来，公司LKJ2000及配套产品的更新需求及订单坚持添加趋势。（2）铁路安防事务：中心产品6A产品、CMD体系的商场占有率均在30%左右，LSP体系的商场占有率超越50%。跟着LSP体系加快推行，叠加6A、CMD产品更新数量添加和技能晋级需求的提高，铁路安防事务仍有望坚持添加。（3）高铁事务：DMS体系、EOAS体系车载设备是我国动车组的规范装备，更新换代周期一般为10年，已逐渐到达更新年限，产品更新或晋级换型需求有待开释。2024年以来，铁路客运量敏捷添加带动高铁订单交给和存量动车组设备更新，一起铁路出资增速坚持10%左右，列控、安防产品和高铁板块均有望保持增势。

  轨交车辆正处于替换新周期，且公司所在职业格式安稳，产品对安稳性及成熟度要求高，为公司完成可继续的安稳收益奠定了根底。估计公司2024-2026年归母净利润别离为5.37/6.45/7.69亿元，同比别离添加30.2%/20.3%/19.1%，EPS别离为1.41/1.69/2.02元，对应公司10月29日收盘价，2024-2026年PE别离为16.8/13.9/11.7，初次掩盖给予“增持-A”评级。

  微观经济环境与职业方针改变危险：在国家铁路、城轨交通项目执行方面，很大程度上依赖于国铁集团和政府对轨道交通项意图全体投入，相关影

  响要素包含国铁集团和我国各级政府对轨道交通运输体系的整体出资规划、批阅流程、招投标组织等。未来假如国铁集团及政府部门对职业的有利方针呈现变化或招投标方案改变，方针盈余呈现消减，则可能对公司事务开展发生晦气影响，然后对公司的运营情况和盈余才能发生严重影响。

  证券之星估值剖析提示思想列控盈余才能平平，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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